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高估值担忧加重，好意思股遭逢“玄色星期二”，三大股指皆创逾一周新低，纳指跌2%，科技股领跌，IT板块跌超2%；股东大会前特斯拉跌超5%；AI想法股大跌，被电影《大空头》原型Michael Burry旗下基金作念空的英伟达和Palantir别离跌近4%和近8%，甲骨文跌近4%；事迹忘形的超微电脑盘后一度跌10%、Pinterest盘后跌近20%、指引不够惊艳的AMD盘后曾跌3%。

好意思债反弹，十年期好意思债收益率脱离三周高位。好意思元指数五连阳、又创三个月新高；英镑盘中跌近1%至近七个月新低，离岸东谈主民币盘中跌超百点失守7.13至近三周低位。加密货币连日重挫，比特币四个多月来初度盘中跌穿10万好意思元，以太坊盘中跌超10%。

大量商品普跌：原油停步三连涨，跌落一周高位，好意思油盘中跌近2%。黄金跌回4000好意思元下方，盘中跌近2%，期金收创近以一个月新低。伦铜四连跌，收跌近2%至近两周低位。

亚洲时段，A股颠簸转化，创业板跌近2%，贵金属、调动药领跌，福建土产货股、银行板块领涨，港股黄金股普跌。

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中俄总理第三十次如期会晤皆集公报：真切北极航谈、东谈主工智能与信息时代合营。

中国商务部评安世半导体关联问题：荷方链接一意孤行，且无处分问题实质行径，但愿荷方住手插手企业里面事务。

好意思国最高法院周三见分晓，特朗普关税运道系于其亲手任命的三位大法官；好意思财长贝森特自称将赶赴最高院、强调关税的要害性。

好意思国磋议院未通过拨款法案，联邦政府“停摆”将破记录。

华尔街训导：阛阓对通胀过于乐不雅，注重“鹰派不测”风险；高盛、大摩CEO皆发预警：好意思股估值太高了，可能出现至少10%回调。

币圈再度血雨腥风，比特币6月以来初度跌破10万大关，以太币暴跌10%。

办事网站Indeed数据：好意思国10月职位空白跌至2021年4月以来最低。

两AI想法股财报后皆跌：AMD三季度营收超预期增长36%，但四季度指引不够惊艳，盘后一度跌3%。超微电脑上季事迹和本季指引忘形，盘后曾跌10%。

英伟达联手德电建欧洲最大AI中心：部署多达1万块GPU，使德国AI算力擢升50%。

苹果欲推首款廉价Mac，订价远低于1000好意思元，挑战微软与Chromebook。

好意思国办公地产危境加速：办公楼CMBS误期率突破11.8%创历史新高，已超越2008金融危境峰值。

西洋股市：标普500跌1.17%，报6771.55点。谈指跌0.53%，报47085.24点。纳指跌2.04%，报23348.637点。欧洲STOXX 600指数跌0.30%，报570.58点。

A股：沪指跌0.41%，报3960.19点；深证成指跌1.71%，报13175.22点；创业板指跌1.96%，报3134.09点。

债市：到债市尾盘，好意思国十年期基准国债收益率约为4.09%，日内降约2个基点；两年期好意思债收益率约为3.58%，日内降约2个基点。

商品：WTI 12月原油期货收跌0.80%，报60.56好意思元/桶；布伦特1月原油期货收跌0.69%，报64.44好意思元/桶。COMEX 12月黄金期货跌1.33%，报3960.5好意思元/盎司。COMEX 12月白银期货收跌1.58%，报47.291好意思元/盎司。LME期铜收跌约1.8%，报10664好意思元/吨。LME期铝收跌近1.5%，报2859好意思元/吨。

全球重磅

中俄总理第三十次如期会晤皆集公报：真切北极航谈、东谈主工智能与信息时代合营。据新华社，两边约定：就北极问题开展合营，真切中俄总理如期会晤委员会北极航谈合营分委会框架内合营。在中俄总理如期会晤委员和会信与信息时代合营分委会东谈主工智能责任组框架内竖立东谈主工智能合营巨匠委员会，当作分析与协商机制，为保险东谈主工智能伦理治理、圭表化、产业应用等方面的合营提供具体建议、时代决策和实际旅途。加强中华东谈主民共和国国度互联网信息办公室与俄罗斯联邦通讯、信息时代和各人传媒监管署在关联范围的雷同。

中国商务部评安世半导体关联问题：荷方链接一意孤行，且无处分问题实质行径，但愿荷方住手插手企业里面事务。据中国商务部，荷兰政府9月30日发布行政令，不当侵犯安世半导体企业里面事务，之后荷企业法庭作出褫夺中国企业股权的罪过裁决，严重侵害中国企业正当权利。尔后，荷政府不顾中方屡次在权谋中提议的合理诉求，莫得展示出建设性魄力和行径且升级全球供应链危境。安世（荷兰）10月26日文书住手向安世（中国）供应晶圆，导致后者无法平日分娩，变成了全球半导体产供链的飘荡和错杂。对此，荷方快乐担沿途包袱。

好意思国最高法院周三见分晓，特朗普关税运道系于其亲手任命的三位大法官。本案中枢在于总统在国度安全遑急状态下是否领有未经国会明确授权的关税征收权。尽管法院由共和党任命大法官主导，但特朗普亲身任命的三位要津大法官——Barrett、Gorsuch和Kavanaugh——态度备受暖热，他们此前均示意随机扶植总统扩权主张。分析以为，Kavanaugh最可能扶植关税，Gorsuch因对持文本主义存疑，Barrett魄力则更为求实，亦是最难料念念的“扭捏票”之一。案件最终终结将取决于这几位大法官的投票倾向。

好意思国财长贝森特：我将赶赴最高法院，强调关税的要害性。好意思最高法院本周三行将审理特朗普关税计策是否正当，贝森特公开走漏，他将赶赴最高法院，以“强调关税的要害性”。要是法院作出不利裁决将“再念念办法”。特朗普此前曾推敲亲身出席听证会，但随后改口称不会到场旁听，“我不念念让群众把细密力放在我身上。这无关乎我个东谈主，而是关乎咱们国度。”

好意思国磋议院未通过拨款法案，联邦政府“停摆”将破记录。好意思国国会磋议院4日再次未能通过联邦政府临时拨款法案。这意味着10月1日运行的本轮联邦政府“停摆”行将疏忽2018年年底至2019年龄首“停摆”35天的历史记录，成为好意思国历史上不时时期最长的政府“停摆”。

停摆了一个月后，好意思国政府终现“重开迹象”。好意思国联邦政府停摆34天后出现转机，磋议院共和党高层开释乐不雅信号，称正接近处分决策。尽管两党均感知到进展，但医疗保健补贴问题已经达成条约的中枢扰乱，众议院暖热派议员已提议具体调解决策试图疏忽僵局。

好意思国正走向“流动性危境”，“政府关门”止境于加息？下一步对阛阓至关要害。

流动性弥留的中枢原因在于政府关门迫使财政部在往时三个月将现款余额从3000亿好意思元增至1万亿好意思元。好意思国政府关门从阛阓抽走7000亿好意思元流动性，导致银行体系流动性骤降、融资利率飙升，其遵循堪比屡次加息，要津融资方针骄矜阛阓压力已达临界点。

分析指出，万亿财政现款或引爆风险资产。要是融资现象在政府“开门”前进一步恶化，阛阓或重演2019年回购危境的恶性轮回。不外危境中也蕴含着转机，一朝政府再行怒放，财政部将开释数千亿好意思元现款，这种“隐形量化宽松”可能激发风险资产的大限制抢购，推动股市在年末大幅高涨。

华尔街训导：阛阓对通胀过于乐不雅，注重“鹰派不测”风险。

德银与摩根大通训导，投资者或低估了通胀的耐久性与关税的滞后影响。德银以为，强盛经济、快速降息、财政刺激及能源价钱上升正积存通胀压力；摩根大通估算，关税或在2026年将好意思中枢CPI推高至4.6%。若通胀超预期，央行或被动再度转鹰，股市回调与黄金反弹或将重演。

高盛、大摩CEO皆发预警：好意思股估值太高了，可能出现至少10%回调！高盛、大摩CEO等以为，尽管企业盈利强盛，但刻下估值水平令东谈主担忧，科技股估值尤其充分。高盛展望可能出现10%至20%的回调，但强调是健康转化而非危境。同期，高盛、大摩对亚洲阛阓保持乐不雅，看好中国、日本和印度的增永久景。

币圈再度血雨腥风，比特币6月以来初度跌破10万大关，以太币暴跌10%。周二，比特币价钱加速下挫，自6月以来初度跌破10万好意思元大关，一度下探至99932好意思元隔邻，并跌穿200日迁徙均线，创下年内第二大单日跌幅。据coinglass统计，往时24小时全网有34.2万东谈主被爆仓，爆仓金额高出13亿好意思元，其中多头头寸占损失的85%。

“比特币的机构需求7个月来初度低于挖矿速率”。分析以为，10月币圈飘荡的暗影仍在，在价钱找到扶植的明信托号出现前，投资者不会缩小入场。同期比特币的机构需求七个月来初度滑落至新币挖矿速率之下，这一滑变示意大型买家可能正在驻扎。此外，一些此前永恒静止的钱包被激活，以及赚钱了结都为阛阓提供了一些抛售压力。

办事网站Indeed数据：好意思国10月职位空白跌至2021年4月以来最低。Indeed的招聘职位指数适度10月24日报101.9，为自2021年2月初以来的最低水平。这一水平较月初下降约0.5%，较8月中旬，也即好意思国劳工统计局上一次公布关联数据的时期点，下降约3.5%。该指数以2020年2月为基准值100。

AMD三季度营收超预期增长36%，但四季度指引不够惊艳，营收指引区间中值为96亿好意思元，天然高于分析师预期均值92亿好意思元，但还低于一些分析师的乐不雅预期值99亿好意思元；毛利率指引为54.5%，合乎分析师共鸣预期。财报公布后，AMD股价盘后一度跌约3%。

超微电脑事迹和指引忘形，第一财季营收和EPS盈利均低于预期，第二财季EPS指引也逊于预期。财报公布后，盘后股价一度跌10%。

英伟达联手德电建欧洲最大AI中心：部署多达1万块GPU，使德国AI算力擢升50%！两家公司将在德国慕尼黑皆集建设一座价值10亿欧元（12亿好意思元）的数据中心，展望于2026年第一季度运走运营，届时将使德国AI贪图智商擢升约50%。

存储芯片“严重枯竭”，DRAM和DDR加价“势不行挡”，瑞银上调三星和SK海力士主见价。存储芯片行业正面对"严重枯竭"，瑞银评释指出2025年第四季度DDR内存合同价钱展望环比涨幅达21%或更高。瑞银据此上调三星电子和SK海力士主见股价，并展望供应枯竭现象将至少不时至2026年底，价钱涨势有望延续至2027年第一季度。

苹果欲推首款廉价Mac，订价远低于1000好意思元，挑战微软与Chromebook。媒体报谈，苹果正计算推出史上首款廉价Mac条记本，展望售价将远低于1000好意思元，最快来岁上半年亮相。新机将秉承iPhone处理器与低端LCD屏，主攻讲授及初学阛阓，挑战Chromebook与Windows PC。

好意思国办公地产危境加速：办公楼CMBS误期率突破11.8%创历史新高，已超越2008金融危境峰值。10月好意思国办公楼CMBS误期率飙升至11.8%，创历史新高并超越2008年峰值。仅三年内该比率从1.8%暴涨十倍。而已办公普及令空置率升至20%，旧金山高达36.9%。2025年将有2300亿好意思元办公贷款到期，多场所式已爆雷，可提现游戏app区域银行与待业金面对资产重估与损失扩散风险。

国内宏不雅

好意思媒：中国从未领有过这般进度的海运铁矿石订价权，将运行掌控时事。全球最大未开发铁矿西芒杜厚爱投产，中国通过其龙头企业的要津股权与基建主导，初度掌持了优质海运铁矿的沉稳供应。此举将重塑由三大巨头把持的全球铁矿花样，增强中国对铁矿石的订价权。

黄金新政怎样影响阛阓参与者。中信建投证券以为这次黄金新政意图明确，指令交往向场内转动、擢升监管透明度、分流投资与挥霍需求。影响三类群体：交往所会员需严格呈报，投资者场内交往税负更低，加工零卖商成本上升或转嫁挥霍端。

德银：黄金ETF抛售正在减弱，中国税收新政影响不大。近期驱动金价回调的黄金ETF抛售潮正渐渐减弱，累计抛售限制达前期总量的86%，大部分卖压得到开释，标明价钱修正接近尾声。同期，中国黄金升值税新政对全体需乞降入口的影响展望暖热，因金价下落对消成本压力且投资需求保持沉稳。

香港楼市回暖：张勇等富豪簇拥买入超等豪宅，内地东谈主已花近千亿在港买房。香港楼市成交量显著回暖，前9个月内地东谈主在港买房总数近1000亿港元，香港豪宅新买家超8成为内地东谈主。阿里巴巴前CEO张敢于近日以5354万港元买入一套四房。而内地东谈主赴港买房的一个要害原因是，除了租售比高外 降息大环境下中好意思博弈中香港的地位越发要害。

国内公司

特斯拉中国出货量重回跌势：10月同比下降9.9%，环比骤降32.3%。凭据中国乘联会周二公布的数据，特斯拉上海工场10月份出货量为61497辆，同比下滑9.9%，不仅扭转了9月份2.8%的小幅增长势头，环比更是骤降32.3%。全球需求同步转弱，好意思国税收补贴绝交，欧洲阛阓疲软令销量承压。

飞天跌破1700元，茅台迎来最不确定的冬天。

星巴克中国易主，畴昔将再开1.2万家店。

国际宏不雅

好意思股涨势烦躁真相：除了七巨头，其他493只股票“深陷窘境”。标普500指数涨势严重依赖七大科技巨头，其第三季度盈利增长达27%，而其余493只因素股利润增幅仅8.8%。等权重指数相对标普500折价超25%，接近90年代末科技泡沫水平。尽管阛阓聚拢度激发泡沫隐忧，但华尔街策略师以为，唯有科技巨头盈利保持强盛，就应链接押注这一趋势，阛阓出现首要下落可能性不大。

好意思元指数突破100大关，为8月1日来初度。本轮涨势的中枢驱能源，源于好意思联储主席鲍威尔不测开释的鹰派信号，叠加日本、欧洲等主要经济体货币计策的相对疲软，以及好意思国国内务治僵局带来的避险需求共同作用。

英镑跌至七个月低点，英国财政大臣里夫斯承诺削减债务，为加税铺路。英国财政大臣里夫斯示意工党政府或将甩掉“不加税”承诺，以搪塞高达350亿英镑的财政缺口。她强调削减债务、扼制通胀为首要任务，为11月预算案中的潜在加税预热。

国际公司

OpenAI宫斗剧后续：52页PPT全是奥特曼“黑料”，好意思女CTO打小评释。前OpenAI首席科学家苏茨克维62页证词骄矜，2023年11月辞退奥特曼经过一年规划。苏茨克维依据前CTO穆拉蒂提供的二手信息和截图，撰写52页好意思妙备忘录指控奥特曼“撒谎、操控、挑拨搬弄”，促成罢职决定。董事会曾在辞退奥特曼后24小时内与竞争敌手Anthropic商讨吞并，但因实质扰乱舍弃。

当微软CEO说“电力不足可能导致芯片堆积”时，他和Altman都不知谈AI究竟需要些许电。东谈主工智能巨头正面对一个新瓶颈：电力。微软CEO Satya Nadella涌现，公司已采购的芯片因电力和数据中心不足而闲置。Altman指出，科技公司面对两难：若目下锁定永恒电力合同，畴昔可能因新能源时代的突破而蒙受损失；若投资不足，又可能无法餍足AI需求的爆炸式增长。

SK海力士年内狂飙240%，韩邦交往所荒野警示风险。周一晚间，韩邦交往所对SK海力士股票发布“投资严慎提醒”，受此影响，SK海力士周二在韩国证券交往所下落5.4%，创下三周以来最大跌幅。韩邦交往所对大型股发出此类提醒极为荒野，这一举措由股价或交往量出现短暂或无法解释的大幅波动触发，旨在提醒投资者审慎行事但不会立即住手交往。

看空AI泡沫，“大空头”80%仓位作念空Palantir和英伟达。Michael Burry正以实质行径押注AI泡沫闹翻。监管文献骄矜，他管制的Scion基金约80%仓位聚拢作念空英伟达和Palantir，口头价值逾10亿好意思元。然则两股自9月底以来不时高涨，使其仓位堕入账面亏空。Palantir CEO怒怼“大空头”，称此举“果然是疯了”，并质疑存在阛阓支配。

位列特斯拉前十大股东，挪威主权基金将再度投票反对马斯克“万亿薪酬包”。早在2024年，这家全球最大的主权资产基金曾经对马斯克价值560亿好意思元的薪酬决策提议反对。马斯克此前称，要是股东再次否决其薪酬决策，他将离开特斯拉。摩根士丹利训导，若马斯克薪酬决策未获批准，特斯拉股价可能面对超10%的即时抛售，这将被阛阓视为对其带领力的不信任投票。

Uber Q3总预订额大增21%，营业利润不足预期。Uber Q3营业利润11.1亿好意思元，低于分析师预期。但运营数据可圈可点，总预订额同增20%至497亿好意思元，超分析师预期。出行业务与外卖业务判辨强盛，但货运业务不时低迷。财报骄矜公司Q3利润疲软，同期四季度增长指引放缓，公司股价跌超5%。

好意思国“并购怒潮”靠近历史记录，1天4笔“大并购”，金额超800亿好意思元！周一金佰利以487亿好意思元收购泰诺母公司科赴，吞并后金佰利将成为仅次于宝洁的全球第二大健康和个护居品销售，其余三笔交往掩盖能源、工业和矿业范围。本年好意思国10亿好意思元以上交往数目达到57笔，创下1970年有记录以来的最高水平。好意思国并购怒潮是全球交往举止复苏的缩影，本年来全球并购交往总数已达3.8万亿好意思元，较2024年同期水平朝上约38%。

风电巨头Ørsted“断臂求生”，将“全球最大海优势电场”一半的股份卖给PE巨头阿波罗，作价65亿好意思元。Ørsted通过出售中枢资产股权取得阿波罗65亿好意思元资金注入，以缓解刻下边临的利率攀升与北好意思计策风险双重压力。该交往将匡助公司督察其他方式运转，同期引入阿波罗在基础设施范围的老本与专科熏陶，保险旗舰方式的不时建设，也确保了英国要津脱碳方式的鼓舞。

辉瑞Q3营收同比下降6%超预期，非新冠业务成亮点，公司上调全年盈利预期。辉瑞Q3营收166.5亿好意思元，同比下降6%，主要受新冠居品需求下滑牵累。辉瑞展望全年转化后每股收益3-3.15好意思元，此前展望2.9-3.1好意思元，因其非新冠业务增长对消全体营收滑坡。辉瑞好意思股盘前涨逾2%、跌近1.5%。

1、贸易航天 | 据银河能源官微音书，11月4日，银河能源在山东海阳东方航天港一号半固定式火箭子级试车平台，得胜完成智神星一号可近似使用液体输送火箭一子级能源系统试车。这次覆按是继近期该型号二子级能源系统试车圆满得胜之后的又一要津进展，符号着智神星一号大型大地覆按沿途完成，行将开展首飞辐射。

2、折叠屏 | 据证券时报，数码博主爆料，苹果折叠屏iPhone将于来岁发布，起售价或不高出16000元，与华为Mate X6折叠屏订价区间重合。新机外屏约5.5英寸，内屏约7.8英寸，接近iPad mini，主打“内屏果然无折痕”，搭载A20系列芯片，后置双摄，表里屏各配前摄，扶植侧边指纹识别，无Face ID。

3、AI医疗 | 国度卫生健康委在回顾各地积存的东谈主工智能应用和管制方面熏陶基础上，讨论制订了《对于促进和范例“东谈主工智能+医疗卫生”应用发展的实际意见》，并皆集国度发展纠正委、工业和信息化部、国度中医药局、国度疾控局印发实际。其中提议，到2027年，形成一批临床专病专科垂直大模子和智能体应用，下层诊治智能辅助、临床专科专病诊治智能辅助决策和患者就诊智能服务在医疗卫期许构平凡应用，打造更多高价值应用场景，带动健康产业高质地发展。到2030年，下层诊治智能辅助应用基本终了全掩盖。

4、智能眼镜 | 据央视新闻，近期多项行业数据骄矜，AI眼镜阛阓正以惊东谈主速率增长，谷歌、苹果、Meta等科技巨头纷纷加速布局。从阛阓定位来看，AI眼镜正朝着两个标的发展：一是当作手机配件，增强手机的功能；二是渐渐走向寥寂开采，最终可能替代智高手机。最新数据骄矜，2025年上半年，全球AI眼镜阛阓出货量达406.5万台，同比增长64.2%。

5、干细胞 | 据报谈，西班牙加泰罗尼亚生物工程讨论所（IBEC）牵头的一个国际科研团队，得胜开发出可限制化分娩东谈主类肾类器官的新时代。“肾类器官”是由东谈主类干细胞在实验室中汲引出的三维结构。讨论团队诈欺微聚积与基因工程时代，初度成就了系统化、可延伸的分娩历程，可在短时期内于受控环境下高精度生成数千个肾类器官。这将有助于裁放慢性病患者的恭候时期，并增多可用于移植的器官数目。讨论东谈主员以为，这一步伐为畴昔在移植前竖立或优化供体器官提供了可行旅途。

6、卫星互联网 | 中国测绘地舆信息大会召开在即畴昔应用远景宏大11月5日至7日，第二届中国测绘地舆信息大会将在浙江省德清县召开，大会由天然资源部指导，中国地舆信息产业协会、中国测绘学会和中国卫星导航定位协会皆集把持。本次大会涵盖地舆信息产业新质发展、北斗全球应用和科技调动等议题。同期举办的展览会设2万余平方米展区，展示遥感卫星、北斗应用等前沿时代及行业处分决策。

7、调动药 | 据央视新闻报谈，10月30日至11月3日，国度医保局组织开展2025年国度基本医保药品目次谈判竞价和商保调动药目次价钱协商责任，120家表里资企业现场参与，其中参与基本医保药品目次谈判竞价的目次外药品127个，参与商保调动药目次价钱协商的药品24个。后续关联时代、行政和法律步伐完成后，新版基本医保药品目次及首版商保调动药目次拟于12月第一个周末在广州线上线下同步发布，来岁1月1日起厚爱实际。

8、挥霍电子 | 凭据任天国11月4日发布的事迹评释，该公司上调了对 Switch 2的销售预期，展望到来岁3月，Switch 2销量将达到1900万台，高于此前展望的1500万台。任天国还将本财年营业利润预期上调近16%，至3700亿日元。本年6月2日，任天国Switch2厚爱发售，并受到游戏玩家热捧，成为全球销售速率最快的游戏主机。

中国、好意思国、欧元区、英国10月服务业、概述PMI。

欧元区9月PPI。

特朗普可能亲身出席听证会，旁听好意思国高院要津的“关税裁决”。

第八届中国国际入口展览会于11月5日至10日在上海举办。

日本央行公布9月货币计策会议纪要。

赛力斯展望11月5日在香港主板挂牌上市。

好意思国上周EIA原油库存变动。

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