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尽管好意思国破钞者信心接近记录低点，但好意思国政府停摆有望扫尾的但愿，在周五尾盘提振好意思股从日内低点大幅反弹。全周纳指仍录得4月以来最差单周阐发，标普500也一度跌破50日均线。

微软八连跌，是2011年以来最长连跌。特斯拉跌超3.6%，此前股东大融会过马斯克万亿薪酬有筹备。英伟达全周跌7%。

好意思国破钞者信心公布后，10年期好意思债收益率一度皆备回吐日内稍早涨幅，但随后仍收涨1.35个基点，本周好意思国财政部将刊行大批国债。

好意思元三连跌。加密货币大反弹，比特币一度跌破10万好意思元，随后较日低握续拉升超4.6%。以太坊涨逾4.3%，重回3400好意思元。

黄金日内震憾于4000好意思元隔邻，扫尾此前两周连跌。原油冲高回落，好意思油一度涨回60好意思元上方，全周累计跌逾1.7%。

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中国10月CPI同比增0.2%，中枢CPI创2024年3月最高，PPI环近年内初次高潮。

商务部：形成现时全球半导体供应链纷乱的泉源和职守在荷方。商务部新闻发言东说念主就安世半导体问题答记者问：中方甘愿荷经济部派员来华策划的央求。

币圈血流如注之际，又一个雄厚币“脱锚”。本年前十个月的涨幅，币圈一个月跌完了。

本周好意思国市集也不好过？好意思债刊行潮来袭，流动性“雪上加霜”。非农“没了”，本周的好意思国CPI也要“没了”。

SNAP福利60年来初次中断！好意思最高法院批准特朗普暂扣40亿好意思元食物挽救。

黄仁勋亲赴台积电“要产能”，称“莫得台积电、就莫得英伟达”。

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泰西股市：标普500涨幅0.13%，报6728.80点，全周累计跌1.63%。说念指涨幅0.16%，报46987.10点，全周累计跌1.21%。纳指跌幅0.22%，报23004.538点，全周累计跌3.04%。欧洲STOXX 600指数收跌0.55%，报564.79点，全周累计下落1.24%。

A股：上证指数报3997.56点，跌幅0.25%；深证成指报13404.06点，跌幅0.36%；创业板指报3208.21点，跌幅0.51%。

债市：好意思国10年期国债收益率涨0.57个基点，报4.0889%，全周累计高潮1.14个基点。两年期好意思债收益率握平，报3.5554%，全周累计跌2.03个基点。

商品：COMEX黄金期货涨0.41%，报4007.20好意思元/盎司，全周累计涨0.27%。WTI 12月原油期货收涨0.54%，报59.75好意思元/桶，全周累计下落2.02%。布伦特1月原油期货收涨0.39%，报63.63好意思元/桶，全周累计跌1.76%。

全球重磅

中国10月CPI同比增0.2%，中枢CPI创2024年3月最高，PPI环近年内初次高潮。10月份，扩内需等政策方法握续显效，叠加国庆、中秋长假带动，CPI环比高潮0.2%，同比高潮0.2%，扣除食物和能源价钱的中枢CPI同比高潮1.2%，涨幅连气儿第6个月扩大。PPI 10月环比由平转涨0.1%，为年内初次高潮，同比降幅连给与窄。

商务部：形成现时全球半导体供应链纷乱的泉源和职守在荷方。

商务部新闻发言东说念主就安世半导体问题答记者问：中方甘愿荷经济部派员来华策划的央求。

商务部：《对于加强相关两用物项对好意思国出口管制的公告》第二款暂停实施。中国商务部：经批准，自即日起至2026年11月27日，商务部公告2024年第46号（《对于加强相关两用物项对好意思国出口管制的公告》）第二款暂停实施。

币圈血流如注之际，又一个雄厚币“脱锚”。USDX严重脱锚激发DeFi连锁危险，主要借债方无还款导致Lista DAO和PancakeSwap迫切介入。Lista DAO发起治理投票并奉行清理以箝制风险，MEV Capital与Re7 Labs被点名波及高风险金库。USDX价钱一度跌至0.11好意思元，市集心焦加重。

本周好意思国市集也不好过？好意思债刊行潮来袭，流动性“雪上加霜”。好意思国财政部本周将拍卖1250亿好意思元国债，加上约400亿好意思元公司债，在假期裁汰的来回周内聚首刊行，对市集流动性组成严峻锻真金不怕火。为应付政府停摆，财政部囤积现款超7000亿好意思元，导致银行储备金降至2021年来最低，现时流动性环境已十分脆弱。

非农“没了”，本周的好意思国CPI也要“没了”，好意思联储12月还能“闭眼降息”吗？据媒体报说念，好意思国劳工统计局不仅推迟了CPI阐发的发布，致使已暂停了线下数据的采集职责。尽管市集仍倾向于12月降息，但穷乏官方数据，可能会给那些挂念通胀重燃的政策制定者一个不才个月看护利率不变的充分原理。

SNAP福利60年来初次中断！好意思最高法院批准特朗普暂扣40亿好意思元食物挽救。好意思国最高法院批准特朗普政府暂缓披发约40亿好意思元SNAP福利（经常被称为食物券），致使4200万低收入东说念主口面对糊口危险，SNAP福利筹备60年来初次中断。庞杂的政事成本或将推动两党加速谈判，争取扫尾政府停摆。

黄仁勋亲赴台积电“要产能”，称“莫得台积电、就莫得英伟达”。11月8日，黄仁勋现身台积电年度通顺会，并暗示，英伟达的业务“相称强盛，况且月复一月地变得更强”。黄仁勋这次访台主要主见恰是为确保3纳米等先进制程产能。台积电CEO魏哲家证据已收到扩产要求，华体会体育app并展望公司将继续完结创记录的销售增长。

谷歌二代Nano Banana爆出！一键推演微积分，赶走PS期间。谷歌推出新一代AI图像模子Nano Banana 2，支握快速生成4K图像，并能完成处分微积分、生成复杂界面等多项任务，还在东说念主物一致性、手写笔墨和复杂图表生成上竖立了新标杆。展现出矫健的图像生成和领路能力。

对于“AI泡沫”，“中选政事”和“推翻关税”，来自好意思银Hartnett的判断：“顶部是一个经由，而底部是一个顷刻间”。好意思银策略师Michael Hartnett指出，市集顶部正通过三大信号安详形成：AI巨头信贷利差从50基点扩大至80基点，露馅融资环境恶化；大家对生活成本的不悦激发政事压力，可能导致政府干扰价钱；最高法院可能推翻现行关税，若完结将削弱通胀预期并利好新兴市集。尽管全面抛售信号未现，但建议作念空AI企业债券并作念多零息债券行为对冲。

懂王胜选一周年，“川普2.0”与“1.0”市集走势高度雷同，坏音尘是第二年好意思股走势经常最差。特朗普胜选一周年之际，市集走势与其首个任期高度雷同：比特币领涨风险钞票、新兴市集跑赢好意思股、好意思元走弱。可是历史数据露馅总统任期第二年经常是好意思股最倒霉的时期，2018年“特朗普1.0”时期就曾出现市集波动性飙升及风险钞票回调，这为现时市集敲响了警钟。

若特朗普“平等关税”被推翻，市齐集若何反馈？市集对特朗普政府在关税案中告成的预期已大幅降温，预测市集露馅政府胜率已从约40%骤降至27%。花旗以为，若是法院最终推翻基于IEEPA征收的“平等关税”，可能会激发一轮来回飞腾，市集短期反馈可能包括：通胀预期下降、股市（尤其是小盘股）高潮、以及特定新兴市集货币（如墨西哥比索和巴西雷亚尔）走强。

国内宏不雅

国办：加强东说念主工智能界限关键中枢期间攻关和推论应用，推动海陆空全空间无东说念主体系应用和标准斥地。《意见》指出，加强东说念主工智能界限关键中枢期间攻关和推论应用，加速高价值应用场景拔擢和灵通，更好舒适科技、产业、破钞、民生、治理、全球合作等各界限发展需要。推动海陆空全空间无东说念主体系应用和标准斥地，饱读舞打造涵盖全空间的文旅、政务、物流、卫星服务等应用场景，拓展工业坐蓐、城市盘算推算斥地治理、抽象立体交通、大家服务、安全注意、农业坐蓐等无东说念主体系应用场景。

中国10月以好意思元计价出口同比下降1.1%，入口同比增1%；大豆入口创历史同时新高，制品油、自然气和煤炭入口量价双跌、稀土出口扫尾三连跌。

中国央行10月增握3万盎司黄金，连气儿第12个月增握！

近期的商品加价行情对A股市集有何影响？近期商品加价行情推动A股市集提赶赴来2026年顺周期逻辑，现时煤炭、有色等资源品加价已带动相关板块走强。这一滑情实质是对中好意思政策周期共振的预演——中国“十五五”盘算推算开局与好意思国中期选举年叠加，展望将推动大量商品需求回升，使有色、钢铁、建材成为现时最具配置价值的标的。

国内公司/行业

宇宙互联网大会蓝皮书：东说念主工智能向全域赋能发展。《中国互联网发展阐发2025》和《宇宙互联网发展阐发2025》蓝皮书11月8日在2025年宇宙互联网大会乌镇峰会上发布。《中国互联网发展阐发2025》以为，东说念主工智能在我国将呈现应用场景快速膨胀、用户浸透握续加深、产业融会束缚深入的趋势，完结从点状应用到全域赋能的转化，并成为实体经济智能化升级的中枢驱能源。

从算力到电力，中国钞票重订价。国金策略团队暗示，科技行业发展的短缺才气，已经从好意思国行为链主的算力基础设施，过渡到以中国更具上风的电力、制造与泛基础设施界限，可提现游戏平台这还是由执行上是对中国钞票的重订价。热心三条扩散旅途：起初为电力斥地里面补涨；其次更广范围内的产业链扩散：化工、玻璃玻纤、自动化斥地、金属材料等；以及高能耗板块的成本上风。

当机构约60%的握仓与AI相关。中信证券以为，在后续调仓经由中应该秉握一个基本的原则，即热心那些抛开AI叙事也有平静逻辑的，且ROE处于长周期底部握续朝上的板块。从这个角度来看，箝制加多对化工、有色、电新这么千里寂相比久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的遴选。

高盛调研三花等“中国机器东说念主供应链”：为2026年下半年“东说念主形机器东说念主”量产作念准备，产能盘算推算已达每年10万至100万台。高盛调研露馅，尽管尚未赢得大限制订单，中国东说念主形机器东说念主供应商已启动"产能先行"策略，况且已从零件供应向模块化有筹备升级。行业将密切热心特斯拉Optimus三代发布等节点以考证产能消化远景。

蚂蚁集团骆骥：蚂蚁已部署万卡限制国产算力群，全面应用于安全及风控。

京东“国民好车”埃安UT super厚爱发布，最低仅4.99万元。

国外宏不雅

好意思国政府停摆现转机，民主党派头软化，共和党谢绝但承认有进展。筹商院共和党东说念主拒却了民主党东说念主提议的将政府停摆诉求缩减至延迟一年医保补贴的提议。在长达38天的政府停摆期间，平价医疗法案（ACA）的补贴问题一直是争论的焦点。筹商院民主党首长舒默称他的提议是“简单的息争有筹备”，有望在“几个小时内”赢得筹商院通过。共和党首长图恩则驳斥该提议“根柢行欠亨”，但他也暗示，这标明谈判取得了进展。

好意思国科技股遇4月来“最惨一周”，“AI八巨头”单周市值耗损8000亿好意思元。上周，纳指累计下落3%，创下自4月份以来最差的单周阐发。其中，八家与AI关联最密切的头部公司市值统统挥发约8000亿好意思元，统统这个词与AI相关的好意思国公司市值自单周耗损接近1万亿好意思元。市集对多数AI成本开销及行业远景愈发担忧，投资者心境急剧降温。

最激进的华尔街投行：鲍威尔任内“不会”再降息。好意思国银行以为，鲍威尔在10月降息后发表的严慎言论，意味着启动12月降息的门槛已经提高，需要数据来“阐述”其合感性，而非“反驳”其必要性。现时替代数据露馅，劳能源市集正在缓缓降温，但并未出现急剧恶化的迹象。这种情景为好意思联储提供了暂停降息的原理。

报说念：韩国筹备将股息收入最高税率从35%降至25%。

国外公司

不啻但愿政府担保，10月底OpenAI致信特朗普政府，要求“扩大税收抵扣”以责问数据中心成本。这份日历为10月27日的信函中，OpenAI向白宫将一项35%的制造业投资税收抵扣范围，从芯片制造扩大至AI数据中心、AI服务器坐蓐商以及变压器等电网关键部件。此前公司高管对于政府“担保支握”的言论激发争议，但好意思国政府放弃顺利挽救可能性。

特斯拉股东大会未能批准投资xAI，市集期盼的整合还有吗？特斯拉股东对是否投资马斯克旗下xAI出现不合。虽推奖票多于反对票，但大批弃权按反对计入，致提案未获通过。该提案虽不具法律敛迹力，但董事会暗示将接洽支握声。两家公司已存在业务合作，畴昔整合仍存不确定性。

Meta泄漏对好意思国6000亿好意思元投资承诺的细节信息。扎克伯格旗下Meta被曝靠海量骗取告白赚取多数利润，好意思国约三分之一的告成骗取案件与其相关。

辉瑞胜出，100亿好意思元收购Metsera，打败诺和诺德。辉瑞以100亿好意思元打败诺和诺德，告成收购减肥药初创公司Metsera，溢价高达159%。凭借FTC批准，辉瑞赢得计谋突破，布局千亿好意思元减肥药市集，霸占下一代疗效更强、反作用更低的新药赛说念。制药巨头们的竞争风暴正赶紧席卷全球医药产业。

1、碳中庸 | 国务院新闻办公室8日发布了《碳达峰碳中庸的中国步履》白皮书。其中提议，储能是构建新式电力系统的重要基础。中国促进储能与电力系统各才气融会发展。积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，以关键电网节点或偏远地区为要点，合理布局新式储能，饱读舞电动汽车、不收场电源等参与系统调峰调频。推动锂离子电板、液流电板、压缩空气储能、重力储能、飞轮储能等期间多元化应用。箝制2024年底，新式储能装机达到7376万千瓦/1.68亿千瓦时，是2020年的20倍，装机限制占全球总装机比例进步40%。

点评：跟着新能源在电力系统中的浸透率束缚提高，保险电网开动的清洁性、安全性与经济性，已成为构建新式电力系统的关键。华泰证券以为，本次白皮书再次明确了电网互补互济与储能的重要作用。看好畴昔中国电气化率的稳步擢升，将与电网改造升级和新式储能体系斥地形成互相促进、协同发展的模式，共同推动新式电力系统斥地进入加速期。华泰证券以为，电力需求增长与电气化率擢升干线不变，新能源+储能系统、电网智能化与改造升级、传统电源新定位/新期间等三大标的值得热心。

2、天外算力 | 据上证报，近日，多家好意思国天外企业正鼓吹轨说念数据中神思划，并诓骗太阳能处分AI能耗问题。埃隆·马斯克当天文书，星舰将为部署太阳能东说念主工智能卫星铺平说念路，称这是完结年1太瓦AI算力的惟一可行有筹备。SpaceX现在承担着全球90%的轨说念辐射任务，展望星舰高频次辐射后该比例将升至99%。11月2日，Starcloud联袂Crusoe将NVIDIA H100送入轨说念，主见在2027年推出“天外GPU云服务”。此外，11月5日，谷歌文书“捕光者筹备”，筹备2027岁首与Planet辐射两颗搭载Trillium代TPU的原型卫星，考证在轨AI与星间光链路分散式老师的可行性。

点评：报说念指出，天外算力中心相较大地算力中心具有PUE（电源使用着力）低及发电着力高级权臣上风，可从根柢缓解AIDC的电力与散热瓶颈，现在中好意思两国已启动空间算力竞争。2024年好意思国NASA发布《天基太阳能》阐发，明确箝制支握相关神志，并加强外部已在开发相关期间的机构和企业合作。中国进程率先，之江实验室“三体狡计星座”已辐射首批12星，形成在轨常态化买卖开动雏形，星间激光最高100Gbps、12星互联具备5POPS算力，2025年完成50+颗，2030年前后达千星限制，“星忖度划”远期盘算推算2800颗算力星座，构建天外智算底座。全球共振驱动下，天外算力正从想法考证迈入工程化阶段，国产天外算力望加速。

3、超高清视频 | 据东说念主民财讯，11月5日至7日，宇宙超高清视频产业定约会员大会在广东深圳举行。本届大会要点发布了三项重要效果：一是4K超高清频说念全链路期间；二是全球首款Avid Pro Tools音频制作软件原生集成Audio Vivid的制作用具，标记着Audio Vivid菁彩声产业链完成闭环，Audio Vivid标准和期间真实走向国际；三是菁彩视听车载应用落地超百万辆。这些效果，意味着中国超高清标准已进入产业化新阶段。

点评：证券时报指出，超高清是露馅产业继数字化、高清化后的新一轮首要期间变革。中国超高清视频产业已形成以破钞电子为主导、行业应用快速拓展的模式，畴昔将向“期间+内容+场景”深度融会标的发展。加速发展超高清视频产业，梗概顺利带动制播斥地、终局居品、露馅面板、芯片等产业链举座换代。现时，我国超高清视频产业在新式露馅、破钞电子居品和播送电视应用快速发展的推动下，依托我国超大限制的市集上风，超前布局并完结阶段性引颈，正处于限制发展的关键时期。2025年市集限制展望达5-6万亿元。在5G和超高清融会发展的布景下，超高清视频产业远景可不雅。

4、质子调养 | 据央视新闻，从国度标准委了解到，国际标准《辐射注意—医用质子加速器—屏蔽假想与评估的要乞降建议》近日厚爱发布。该标准由我国牵头，好意思国、法国、加拿大、瑞士等9个国度的内行共同联袂制定。质子调养是现在起初进的肿瘤放射调养期间之一，具有靶向精确、反作用少等权臣上风，成为全球范围调养癌症新遴选。据国际粒子调养妥洽委员会（PTCOG）发布的数据，全球已建成质子调养中心进步120家。

5、明智农业 | 农业农村部11月7日发布《明智农业标准体系斥地指南》。《指南》提议，围绕基础通用、关键期间、应用界限发展需求，到2030年，基本建成舒适明智农业发展需求、先进适用、灵通融通的明智农业标准体系，慢慢完结明智农(牧、渔)场斥地与管制、明智农业期间装备老师测试、明智农业期间推论服务有标可依、有标撑握、有标引颈。

点评：据东吴证券，对比全球市集，我国明智农业起步较晚，农业机械化、功课智能化程度远低于其他率先国度，依旧处于成长初期，市集空间广宽。收获于我国全场合政策红利支握，财政参加束缚加多推动中国明智农业市集限制快速膨胀与结构握续优化。凭证不雅研寰宇，2024年中国智能农业市集限制初次突破千亿大关，达到1050亿元，同比增长11.7%。在政策红利与期间迭代驱动下，展望2025年市集限制将增长至1200亿元。

6、游戏 | 11月8日，2025年王者荣耀事业联赛KPL年度总决赛初次在北京国度通顺场(鸟巢)恢弘举行。当日到场东说念主数62196东说念主，成为现场不雅世东说念主数最多的单场电竞赛事，冲突吉尼斯宇宙记录。据悉，本次年度总决赛同步确立7000万东说念主民币总奖金池，其中冠军2000万，亚军1000万，季军800万。

点评：酌量机构以为，电子竞技从一个新兴的体育通顺方式正慢慢转化为引起全球酬酢汇注热心的大家文化表象。电竞不再只是局限于编造宇宙，而是成为了跨国界、跨文化的互动平台。跟着电竞场馆和文娱设施增多，电竞将与文娱行业的融会加速，更多实体破钞场合将出现，以舒适不雅众的线下体验需求，进一步促进电竞行业的多元化发展。

7、买卖航天 | 北京期间11月9日，中科宇航力箭一号遥十运送火箭于东风买卖航天立异试验区告成辐射，以“一箭双星”方式将楚天二号期间试验01星、02星精确送入预定轨说念。箝制日前，力箭一号已累计将75颗卫星、10吨级载荷送入天外。此外，10月18日至20日，蓝箭航天朱雀三号遥一运送火箭完成首飞任务第一阶段的加注合练及静态点燃试验，为本年厚爱入轨辐射和一级回收开展各项准备。蓝箭航天朱雀三号可回收火箭将迎来首飞，这一中国民营航天的里程碑事件。

点评：此前，好意思国天外探索期间公司（SpaceX）首创东说念主兼首席奉行官马斯克暗示，中国民营航天企业研制的可回收火箭朱雀三号若是一切告成，其性能可能在“5年内”特出SpaceX的“猎鹰9”号火箭。马斯克还提到了另外两款中国研制的可重迭使用运送火箭：中国航天科技集团的长征十二号甲和北京天兵科技有限公司的天龙三号。马斯克写说念：“还有20多家火箭公司正在斥地辐射场！”

第八届中国国际入口展览会结果。

好意思国财政部将拍卖1250亿好意思元国债，周一将标售580亿好意思元的3年期国债。

深港通下的港股通ETF名单移动，自2025年11月10日起收效。

巴菲特面向股东的感德节信函或发布。

CoreWeave、贝壳公布财报。

<全文完>

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