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尽管好意思股盘中一度深跌，但好意思国政府停摆有望终端的但愿，在尾盘提振好意思股从日内低点大幅反弹。本周纳指仍录得4月以来最差单周，标普500也一度跌破50日均线。

微软八连跌，是2011年以来最长连跌。特斯拉跌超3.6%，此前股东大和会过马斯克万亿薪酬决议。英伟达全周跌7%。

好意思国滥用者信心公布后，10年期好意思债收益率一度统共回吐日内稍早涨幅，但随后仍收涨1.35个基点，下周好意思国财政部将刊行大量国债。

好意思元三连跌。加密货币大反弹，比特币一度跌破10万好意思元，随后较日低握续拉升超4.6%。以太坊涨逾4.3%，重回3400好意思元。

黄金日内震憾于4000好意思元隔邻，终端此前两周连跌。原油冲高回落，好意思油一度涨回60好意思元上方，全周累计跌逾1.7%。

亚洲时段，A股震憾收跌，创业板跌0.51%，化工板走强，港股全天低迷，科指跌至1.8%，科网股普跌，光伏板逆势高潮。

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国办：加强东说念主工智能鸿沟要津中枢本领攻关和推论应用，推动海陆空全空间无东说念主体系应用和法度竖立。

玉渊谭天：福建舰会去印度洋大西洋等更远的海，航母分娩将参预量产阶段。

中国10月以好意思元计价出口同比下降1.1%，入口同比增1%；大豆入口创历史同期新高，制品油、自然气和煤炭入口量价双跌、稀土出口终端三连跌。

中国央行10月增握3万盎司黄金，连气儿第12个月增握！

荷兰政府：瞻望安世中国将很快复原芯片供应，荷方将陆续与中方、欧盟等密切融合。

好意思国政府停摆现转化？民主党派头软化，共和党绝交但承认有进展。特朗普首席经济参谋人：政府关门对经济影响远比预期严重，好意思Q4 GDP增速恐减半。

好意思联储讲演：政策不确定性成头号金融踏实风险，央行独处性初度被点名，眷注金融杠杆。好意思联储“三把手”威廉姆斯：好意思联储可能很快扩表，以得志流动性需求。好意思联储理事米兰：踏实币可能会大幅压低中性利率。

好意思联储拜访：好意思国东说念主对服务市集的办法在10月恶化，通胀预期回落。好意思国11月密歇根大学滥用者信心创三年多新低、记载第二低，短期通胀预期上升。

泰西股市：标普500涨幅0.13%，报6728.80点，全周累计跌1.63%。说念指涨幅0.16%，报46987.10点，全周累计跌1.21%。纳指跌幅0.22%，报23004.538点，全周累计跌3.04%。欧洲STOXX 600指数收跌0.55%，报564.79点，全周累计下落1.24%。

A股：上证指数报3997.56点，跌幅0.25%；深证成指报13404.06点，跌幅0.36%；创业板指报3208.21点，跌幅0.51%。

债市：好意思国10年期国债收益率涨0.57个基点，报4.0889%，全周累计高潮1.14个基点。两年期好意思债收益率握平，报3.5554%，全周累计跌2.03个基点。

商品：COMEX黄金期货涨0.41%，报4007.20好意思元/盎司，全周累计涨0.27%。WTI 12月原油期货收涨0.54%，报59.75好意思元/桶，全周累计下落2.02%。布伦特1月原油期货收涨0.39%，报63.63好意思元/桶，全周累计跌1.76%。

全球重磅

国办：加强东说念主工智能鸿沟要津中枢本领攻关和推论应用，推动海陆空全空间无东说念主体系应用和法度竖立。《意见》指出，加强东说念主工智能鸿沟要津中枢本领攻关和推论应用，加速高价值应用场景培育和灵通，更好得志科技、产业、滥用、民生、惩办、全球融合等各鸿沟发展需要。推动海陆空全空间无东说念主体系应用和法度竖立，饱读奏乐造涵盖全空间的文旅、政务、物流、卫星服务等应用场景，拓展工业分娩、城市诡计竖立惩办、玄虚立体交通、群众服务、安全防护、农业分娩等无东说念主体系应用场景。

玉渊谭天：福建舰会去印度洋大西洋等更远的海，航母分娩将参预量产阶段。据玉渊谭天，福建舰细腻入列，福建舰的“远海”戒备能力的竖立，需要去东太平洋、印度洋、大西洋去竖立，比如关岛隔邻海域、夏威夷隔邻海域，或者是澳大利亚隔邻的海域。福建舰入列仅仅咱们常态化部署航母的第一步。按照此前咱们分娩艨艟的常规，在闇练平台上有一些优化和纠正，就会参预到“量产”阶段。

中国10月以好意思元计价出口同比下降1.1%，入口同比增1%；大豆入口创历史同期新高，制品油、自然气和煤炭入口量价双跌、稀土出口终端三连跌。

中国央行10月增握3万盎司黄金，连气儿第12个月增握！国度外汇照拂局称，2025年10月，受主要经济体货币政策及预期、宏不雅经济数据等身分影响，好意思元指数高潮，全球金融钞票价钱总体高潮。汇率折算和钞票价钱变化等身分综融合用，当月外汇储备范围上升。

荷兰政府：瞻望安世中国将很快复原芯片供应，荷方将陆续与中方、欧盟等密切融合。据界面新闻，荷兰经济大臣卡雷曼斯涌现，迎接中方会为安世中国工场复原供货提供便利的表态，“鉴于咱们同中方的会谈去世竖立性，顺服中国供应至欧洲和全国其它地区的芯片将在将来几天投递安世客户手中”。

好意思国政府停摆现转化？民主党派头软化，共和党绝交但承认有进展。筹办院共和党东说念主绝交了民主党东说念主建议的将政府停摆诉求缩减至蔓延一年医保补贴的提议。在长达38天的政府停摆时期，平价医疗法案（ACA）的补贴问题一直是争论的焦点。筹办院民主党魁首舒默称他的提议是“浅近的息争决议”，有望在“几个小时内”获取筹办院通过。共和党魁首图恩则指摘该提议“根柢行欠亨”，但他也涌现，这标明谈判取得了进展。

特朗普首席经济参谋人：政府关门对经济影响远比预期严重，好意思Q4 GDP增速恐减半。哈塞特说，蓝本瞻望四季度至少增长3%，面前可能唯有这个数字的一半；旅游和失业产业是政府关门影响的重灾地；部分源于政府关门的不确定性，劳能源市集出现一定程度疲软。他还对鲍威尔涌现好意思联储可能12月暂停降息感到失望。

好意思联储讲演：政策不确定性成头号金融踏实风险，央行独处性初度被点名，眷注金融杠杆。超六成受访者青睐政策不确定性风险，这类风险身分包括央行独处性、经济数据的可获取性和贸易政策，前两者均初度在好意思联储金融踏实讲演中列为有关风险；刺目AI风险的受访者占比从上次拜访的9%猛升至30%。固然银行和经纪交往商的成本气象保握稳健，澳门游戏网但其他一些金融机构的杠杆率偏高，如对冲基金和寿险公司，“金融业杠杆变成的举座脆弱性辞让漠视。”

好意思联储“三把手”威廉姆斯：好意思联储可能很快扩表，以得志流动性需求。纽约联储主席威廉姆斯涌现，好意思联储可能很快需要运行购买债券以扩大钞票欠债表。他强调，此举旨在将银行体系准备金保管在“充足”水平，以得志流动性需求，而非实施新的货币刺激。此前，好意思联储已决定从12月1日起罢手握续三年的缩表进度，将钞票欠债表范围踏实在6.6万亿好意思元。

好意思联储理事米兰：踏实币可能会大幅压低中性利率。好意思联储理事米兰指出，要是中性利率如实走低，好意思联储需要下调政策利率以幸免累赘经济增长。他征引此前考虑称，踏实币增长可能使好意思联储基准利率下降0.4个百分点。

周五非农又没了，好意思国政府停摆握续，好意思联储12月降息“难上加难”。好意思国政府停摆六周，劳工部连气儿两月无法发布非农服务讲演，10月失业率数据或永远缺失。白宫教化CPI讲演也可能初度无法发布，好意思联储堕入"两眼一抹黑"窘境。固然期货市集高傲12月降息概率略超50%，但经济学家强调私营替代数据无法替代官方统计，数据质地问题或使好意思联储鹰鸽两派态度愈加固化，决策难度权贵上升。

好意思联储拜访：好意思国东说念主对服务市集的办法在10月恶化，通胀预期回落。纽约联储最新的月度拜访成果高傲，东说念主们对将来一年的滥用者价钱涨幅预期从9月的3.4%小幅降至10月的3.2%，而对将来三年和五年的通胀预期则均保管在3%傍边，变化不大。失业预期连气儿第三个月上升。家庭财务气象预期陆续恶化。

好意思国11月密歇根大学滥用者信心创三年多新低、记载第二低，短期通胀预期上升。好意思国11月密歇根大学滥用者信心低迷，主要受政府关门和高物价的影响。短期通胀预期小幅上升，永远通胀预期有所回落。反馈现时个东说念主财务气象的指数降至六年来最低。71%的受访者瞻望将来一年失业率会上升，是旧年同期的两倍多。

高盛：东说念主们对AI交往不再是“买入一切”，而是“更有采选性”，是“零和游戏”。高盛涌现，AI投资飞扬参预淘汰赛阶段，“买入一切”策略失效，资金变得抉剔且赢家分化。OpenAI高管称AI基础设施融资或需政府参与，激勉行业不确定性，市集波动加重，投资者对中枢钞票信心未失但对冲需求猛增。

高盛顶级交往员：好意思股左近CTA卖盘触发位，市集企稳看政府开门。高盛顶级交往员指出，面前好意思股市集就在CTA要津的触发位上方耽搁，市集偏向下行。短期市集处所主要看散户。比特币保管在10万好意思元上方，成为心绪支握位。若该价位失守，散户可能运行抛售热点握仓，进一步触发系统性抛压。这类“顺服式抛售”出现后，才可能出现年末更具勾引力的再行布局契机。市集简直企稳的第一步会来自政府再行开门。

国内宏不雅

中国财政部：陆续实施好提振滥用专项行径，陆续实施一揽子化债政策。财政部称，下一步将陆续实施提振滥用专项行径，对重心鸿沟滥用和筹办主体贷款赐与财政贴息；阐扬专项债券、超永远额外国债作用，饱读吹民间投资；强化产业翻新科技供给，激动要津中枢本领攻关，积极培育新兴产业和将来产业，推动制造业转型升级

保障金融市集稳健运行，流动性照拂新器用呼之欲出。据上海证券报，面前央行径直面向非银机构的主要器用包括两类：一是证券、基金、保障公司互换便利，二是公开市集国债买卖。中信证券研报觉得，央行流动性照拂框架将迎来新的结构升级。不外，要让“直达非银”的构念念简直落地，政策联想还需更系统的法律、操作与监管配套。

国内公司

小鹏AI日后，好意思银上调其方针价：看好“物理AI”计策和本领变现的能力。好意思银将小鹏汽车方针价上调至27好意思元，中枢驱能源在于其“物理AI”计策及本领变现能力获取要津考据。众人汽车已成为小鹏VLA 2.0大模子和图灵AI芯片的首个客户，这象征着小鹏的AI本领已得胜买卖化。此外，该行指出，小鹏的Robotaxi、东说念主形机器东说念主和遨游汽车均诡计在2026年杀青量产或请托。

刘强东笑称：将来职工可能每周只需使命一天以致一小时。刘强东活着界互联网大会乌镇峰会现场发言称，跟着东说念主工智能和机器东说念主期间到来，将来5年内通盘中国的社会化物流成本占GDP的比重将有赫然下降。会上，他还对数智化期间的京东物流作出形色，包括数字化仓库、无东说念主卡车、无东说念主配送站等本领进展，何况给出“将来职工可能每周只需使命一天以致一小时”的好意思好愿景。

国外宏不雅

特朗普称但愿陆续在布达佩斯与普京会晤。特朗普涌现，与普京的会晤正在筹办中。同期他和匈牙利总理欧尔班一致觉得，俄乌冲突将在不久的将来终端。

科技巨头集体施压，欧盟AI法案或被动裁汰门槛。欧盟委员会迫于大型科技公司压力，拟于11月19日推出“简化决议”，弱化已成效的AI法要津要求。草案诡计为违法企业种植一年缓期期，并将透明度规矩的罚金纪律推迟至2027年实施。该法案被视为全球最严格的AI监管轨制，该草案仍在委员会里面以及与欧盟各成员国进行非细腻筹办。

“赢利了结”的机构正评估“再行入场黄金”时机：短期焦点是“黄金ETF”的粘性。摩根大通觉得，在金价资格回调后，赢利了结的机构投资者正严慎评估再行入场的时机，短期市集焦点蚁合于黄金ETF资金的“粘性”。若金价跌破3900好意思元，可能触发新一轮抛售。然而，与短期投契情怀的脆弱不同，全球央行握续且价钱不敏锐的强盛购买，为黄金的中期牛市提供了坚实支握。

驰名比特币多头“木头姐”下调方针价，因为踏实币的“取代”。Cathie Wood将她2030年的比特币牛市方针价下调约30万好意思元，此前预测价钱可能达到150万好意思元。她解释称，踏实币在新兴市集饰演价值储存的扮装，速率超乎预期，侵蚀了原先预期由比特币占据的部分市集份额。

国外公司

东说念主类史上最贵CEO出身！马斯克 “万亿薪酬”背后的“十年对赌合同”。特斯拉股东批准了一项史无先例的薪酬决议，该薪酬决议将分12批次披发，要求马斯克将特斯拉估值以每次5000亿好意思元的幅度增长，并达到特定运营方针，举例请托特斯拉第2000万辆汽车。每完成一个才智——一个运营方针加一个估值里程碑——将授予马斯克 1%的股票。要是通盘12个批次的方针一说念杀青，他将获取公司约12%的股份，价值约1万亿好意思元。

马斯克放话“自建芯片超等工场”：“看不出还有其他主义得志芯片需求”！特斯拉文书将自建大型芯片工场，以得志自动驾驶汽车和东说念主形机器东说念主将来的雄壮算力需求。马斯克露馅正在研发专用芯片，方针性能与英伟达Blackwell相当，但功耗仅其三分之一、成本不及10%。这一计策旨在扯后腿现时依赖台积电等代工场的供应链情势，同期为行将量产的无处所盘Cybercab及具备手术能力的东说念主形机器东说念主Optimus提供核默算力保障。

草率公关灾难除外，Altman还露馅了OpenAI两个要津信息。Altman凄迷露馅两个要津信息：OpenAI诡计径直向其他公司和个东说念主销售计较能力，觉得全球对“AI云”的需求将大幅增长；瞻望本年年化收入将扯后腿200亿好意思元，到2030年将营收增长至数千亿好意思元范围，将来8年数据中心投资答允约达1.4万亿好意思元。他强调，对OpenAI而言，更大的风险是算力不及而非饱胀。

“星际之门”再获180亿好意思元贷款支握，20家银行财团为甲骨文数据中心提供融资。报说念称这笔交往由三井住友银行、法国巴黎银行、高盛集团和三菱日联金融集团担任照拂代理行。四家银行通过“零卖银团”模式分销这笔贷款的份额，认购答允将于11月下旬驱散。这次交往的订价正在以SOFR加2.5个百分点的水平进行筹办。贷款期限瞻望为四年，并可采选两次蔓延12个月。

AI正凶猛“加杠杆”。为得志AI算力需求，科技巨头正通过大范围发债融资，本年9-10月好意思国AI有关投资级债券刊行达750亿好意思元，是夙昔十年年均水平的两倍多。与此同期，融资渠说念已从投资级债券扩张至高收益债、私募信贷及钞票支握证券等复杂金融器用，这种快速加杠杆的模式正激勉市集对潜在金融风险的警惕。

<全文完>

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